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Hoje é Sábado, 18 de Agosto de 2018
Ações Irã lançou um feitiço


Ações Irã lançou um feitiço



O mercado de ações de melhor desempenho no mundo em 2013 foi de 130 por cento no ano passado. O país que serve uma população de quase 80 milhões, cerca de 40 por cento dos quais com menos de 24 anos, com uma das maiores taxas de alfabetização do mundo e é também o lar para a quarta maior reserva de petróleo comprovadas do mundo. Que mercado é esse? O Tehran Stock Exchange (TSE), é claro.

Charles Robertson, economista-chefe global da Renaissance Capital, acredita que, após a abertura do mercado da Arábia Saudita, "O Irã é último grande mercado do mundo para abrir" e poderia ser acessível nos próximos 6-18 meses.

Estabelecido pela primeira vez na década de 1960, o TSE agora tem 320 empresas listadas, com uma capitalização de US $ 130 bilhões do mercado global. Há também um menor over-the-counter mercado, a bolsa Fara, que lista 180 empresas, com uma capitalização de US $ 40 bilhões do mercado global. Combinado em ambos os mercados, US $ 100 milhões de negócios são concluídos em uma base diária. No seu auge, no ano passado, a liquidez de negociação chegou a US $ 250 milhões por dia.
O TSE atualmente é comercializado a preço-lucro múltiplo de 6 vezes, com um dividend yield de 17 por cento. Em comparação, os comércios índice MSCI Frontier Markets em price-to-earnings múltiplo de 12,4 vezes, com um dividend yield de 3,7 por cento.
As origens modernas do TSE de hoje pode ser rastreada até 2006, quando os órgãos superiores do Irã reinterpretado sua constituição e introduziu uma lei de privatização que foi implementado pelo então presidente Mahmoud Ahmadinejad. Como Ramin Rabii, o CEO da turquesa Partners, uma empresa de corretagem e investimento, explica que "a privatização foi um divisor de águas. Das 30 melhores empresas do TSE, a maioria ter vindo através da privatização ".

Fundada em dias melhores, em que não havia sanções da UE ou da ONU, hoje Partners turquesa é o único veículo no Irã para os investidores estrangeiros para acessar o mercado. Ao contrário da percepção popular, os investidores da UE e em outros lugares (com exceção da América), estão autorizados a investir em Iran. Existem algumas empresas e setores que são proibidas, dado o regime de sanções, mas uma grande parte do mercado permanece investible na teoria. Na prática, no entanto, dado o regime de sanções atuais, os investidores estrangeiros têm dificuldade para investir, direta ou indiretamente, uma vez que os bancos não podem transferir fundos, e não há bancos de custódia.

Como tal, os investidores estrangeiros representam apenas 0,5 por cento do TSE. Em comparação, os estrangeiros possuem 60 por cento de acções turcas.

Os desafios para investir no mercado iraniano, ironicamente, também criaram oportunidades significativas para os investidores. Para os investidores experientes, o Irã é muito semelhante à Turquia. O Irã tem um perfil econômico, demográfico e cultural comparável, embora com uma das maiores reservas de hidrocarbonetos do mundo. Robertson acrescenta que, embora o oficial PIB per capita está perto $ 5.600, em sua experiência que se sente mais perto de US $ 8.000 a US $ 10.000. Uma vantagem significativa a nível mundial para o Irã, se for dado acesso aos mercados globais, é a sua base de produção.

Robertson explica que o Irã também tem uma vantagem de custo em relação a outras economias em que o desenvolvimento, "os custos salariais do Irã são inferiores Vietname." Além disso, a alfabetização entre os adultos jovens no Irã está entre os mais altos do mundo, com uma taxa de alfabetização estimada de 97 por cento, e do Irã destaca em ciência e matemática educação. No início deste mês, o prêmio máximo em matemática - a medalha Fields - foi atribuído ao seu primeiro destinatário feminino - um iraniano que ganhou seu bacharelado na Universidade Sharif, em Teerã. Esta combinação única de baixos salários e alta educação tornar o Irã uma exceção dentro de mercados emergentes e de fronteira.
O maior desafio único para os investidores estrangeiros que buscam aplicar capital no Irão continua a ser o regime de sanções que há muito prejudicado a economia iraniana. Os iranianos, porém, permanecem otimistas de que, eventualmente, sanções será facilitado. Quando UE, American, e os negociadores iranianos fizeram progressos este ano, aumentando a probabilidade de um abrandamento em sanções, o índice do mercado de ações do Irã mais do que duplicou. Após a última rodada de negociações sobre sanções americanas, o Irã agora pode exportar oficialmente seu petróleo para seis países, incluindo: China, Índia, Japão, Coréia do Sul, Taiwan e Turquia. Todas as outras nações ainda são barradas, e até mesmo a seis permitida não estão autorizados a aumentar suas compras.

Apesar de o desempenho do TSE, no ano passado, a economia do Irã continua a enfrentar sérios obstáculos, a maioria dos quais relacionados com as sanções. Entre elas estão o desemprego ea inflação. O Banco Central do Irã, estima que o desemprego superior a 10 por cento. Enquanto isso, a inflação tem vindo caiu de 30 por cento no início deste ano, mas ainda paira em torno de 15 por cento. Paralisado por sanções, o Fundo Monetário Internacional (FMI) estima que o PIB do Irã vai crescer por uns míseros 2,4 por cento em 2015, apesar de o PIB encolheu em comparação 6,6 por cento em 2012 - ano fiscal de 2013, como resultado das sanções. Outra área potencial de fraqueza futuro, adverte Robertson, é o setor habitacional do país, que tem visto sobre o investimento.

A triste realidade da economia do Irã, talvez, fica claro na análise das exportações iranianas. Mais de 80 por cento das exportações do país são a gasolina e produtos petroquímicos. A segunda e terceira maiores exportações são frutas e nozes, e tapetes. Apesar destes desafios, quando olhou de forma holística, parece que a economia, embora ainda frágil, está tendendo para a melhoria. Se for dado acesso aos mercados globais, com sua produção e serviços, ampla base, a economia do Irã poderia crescer.

Última rodada de negociações com o chamado P5 + 1 grupo do Irã - Estados Unidos, Rússia, China, Reino Unido, França e Alemanha - estão definidas para retomar em novembro deste ano. Os iranianos estão ansiosos para notar que sua escolha em Presidente Hassan Rouhani na eleição 2013 reflete seu desejo de normalizar as relações com os seus homólogos ocidentais. Dos seis candidatos à presidência na eleição, Rouhani foi o único ex-negociador nuclear para chegar a um acordo com os seus homólogos ocidentais. No final, ele recebeu um mandato esmagadora, ganhando 51 por cento dos votos. O candidato mais próximo seguinte recebeu apenas 16 por cento.

Dado o entusiasmo sobre a abertura potencial do Irã, Rabii menciona que ao longo dos últimos meses, ele passou de receber um e-mail a cada três meses de investidores institucionais estrangeiros, a cinco e-mails por semana. Isto é ainda refletida nas 65 delegações que ele conheceu desde janeiro deste ano. Robertson, que visitou o Irã em março deste ano e está a organizar uma outra viagem de informação para clientes este ano, acrescenta que os investidores estão "loucamente animado" com a possibilidade de investir em Iran. Eles, e outros, terão de continuar esperando até novembro deste ano, no mínimo.